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不畏浮云遮望眼

——2017年矿业市场盘点及前景展望

2017-12-26 12:56:59 来源:中国矿业报社 本报记者:吴启华 综合报道

市场总是波谲云诡,从国际关系、国内政策,到供需变化,都能让市场跌宕起伏。这一年,全球经济复苏加快,多数矿产品短缺加剧,支撑市场价格迎来普涨,并带动矿业公司经营显著改善和资本市场信心回升。但机构投资者对未来预期变得谨慎,投资行业的积极性也有所降低。

今年以来,我国矿业市场行情稳中向好,矿业行业继续处于结构调整、优化升级时期。与此相适应,中国矿业指数以温和上升为主基调,没有出现大幅震动。中国国土资源经济研究院与中国矿业报联合发布的中国矿业行业指数显示:2017年11月,煤炭行业指数为123.3,同比增长1.1%,环比增长0.4%;有色金属行业指数为181.9,同比增长2.9%,环比增长0.3%;黑色金属行业指数为140.5,同比增长1.4%,环比增长0.4%;油气行业指数为117.4,同比增加1.0%,环比增长0.1%。11月份中国矿业指数总体走势向上,同比增长、环比增长均为正值。煤炭行业指数、有色金属行业指数、油气行业指数、黑色金属行业指数同比和环比均为正值,走势好于上一月度。

总体来说,我国矿业市场仍然属于结构调整但稳中向好平台时期的趋势得以延续。

2005-2017年10月中国矿业行业指数环比走势图

煤炭市场供需实现基本平衡

在“去产能”持续推进且取得明显成效的情况下,2017年煤炭行业调控政策的重心已经由2016年的“去产能、限产量”逐渐调整为“保供应、稳煤价”。总的来看,2017年,煤炭市场供需实现了基本平衡,煤炭价格走势整体上告别了2016年的单边上涨,进入振荡调整阶段。

环渤海动力煤价格指数(2017年12月20日)

2017年,反映包含长协煤在内的动力煤综合价格的环渤海动力煤价格指数和市场煤价格均呈振荡调整态势。炼焦煤方面,炼焦煤价格和动力煤价格波动节奏虽然并不完全一致,但总体趋势基本上是一样的。年初至2月中旬,动力煤和炼焦煤价格出现不同程度回落;2月中旬至3月底,动力煤价格回升,炼焦煤价格逐步止跌企稳;3月底至6月初,动力煤、炼焦煤价格整体再度走弱;6月至9月,动力煤价格振荡回升,炼焦煤价格企稳后快速回升;进入10月之后,动力煤和炼焦煤价格整体趋稳甚至回落;11月底开始,环渤海动力煤价格再度回升,局部地区炼焦煤价格也实现企稳回升。

2017年是在市场经济条件下大规模推动煤炭购销中长期合同制度的第一年。一年的实践证明,中长期合同对于稳定供需企业经营、稳定市场、保障稳定供应和价格平稳,促进相关行业健康发展发挥了重要作用。近期,第三方信用机构对2017年中长期合同执行的数据采集结果显示,履约率超过90%。根据中国煤炭工业协会的统计,2017年全国大型煤炭企业中长期合同签订量一般超过80%,秦皇岛港5500大卡动力煤中长期合同价格稳定在每吨560元~570元的合理区间。

由于去产能和煤炭资源分布特点决定了动力煤生产越来越向“三西”和西部地区集中,煤炭产运需格局发生了明显变化,为稳定煤炭供应带来了更大挑战。一段时间内局部地区出现短缺性供应问题。有关部门加强调查研究,在摸清底数的基础上采取了有力措施,促进优质产能释放,进一步提升煤炭运输能力。目前,在煤炭的产量、运量和存量方面,都发生了积极的变化。1~11月,原煤产量31.4亿吨,同比增长3.7%。截至11月底,秦皇岛5500大卡煤炭平仓价609元/吨,比10月底下降7元/吨;5000大卡578元/吨,下降20元/吨;4500大卡512元/吨,下降14元/吨。

按照国家相关部委部署,煤炭企业要努力做到2018年煤炭购销中长期合同签订数量不少于自有资源量的75%,并按照“基础价+浮动价”的定价机制合理制定价格,同时要加强合同履约,确保合同兑现率在90%以上。这在一定程度上将进一步稳定煤价。

展望2018年,在中长期合同比率提升、煤炭库存制度等一系列政策的实施下,有业内专家预计,明年煤炭价格整体将呈前高后低态势,煤价波动幅度将减小,煤价全年小幅振荡回落。

我国拉动世界油气需求增长

2017年,石油输出国组织(OPEC)及其盟友继续限产虽仍是影响原油市场的主要因素,但需求方面还是再度由中国领衔。1~11月,我国进口原油3.9亿吨,同比增长12%。

世界银行发布的2017年10月期《大宗商品市场前景》报告称,由于需求稳步上升、石油出口国达成减产协议和美国页岩油产量趋稳,2018年油价预测将从2017年的平均每桶53美元涨至56美元。石油输出国组织(欧佩克)及其他生产国有可能同意进一步减产,维持对油价的上行压力。

业内人士分析,我国成为世界原油需求增长的主要动力。今年推动我国原油进口的动力包括:持续补充战略储备、规模较小的非国有炼厂需求以及成品油出口增长等三大因素。预计我国原油进口需求前景将在2018年全球供需情势中扮演重要角色。我国上述因素仍在起作用,但增幅回落到个位数的可能性比较大。

随着我国政府鼓励“煤改气”行动的展开,今年1~10月我国的LNG进口飙升48%。加上来自中亚的管道天然气进口,今年1~11月我国进口天然气6070万吨,同比增长26.5%

相比天然气进口飙升,1~11月国内天然气产量1338.1亿立方米,同比仅增长9.1%。对于政府逐步淘汰工业和居民取暖燃煤锅炉的计划而言,天然气供应不足已经显而易见。业内人士预计,到下个冬季我国将改善天然气基础设施,并将能够增加天然气使用量。基于国内天然气产量限制及管道进口的运量限制,2018年的LNG进口将再度强劲增长,即使价格维持在高位。

铁矿石价格宽幅震荡

2017年,铁矿石价格走出了一波宽幅震荡的行情。今年上半年,随着各大港口铁矿石库存的不断增加,价格大幅下跌,可以说,铁矿石上半年的走势与铁矿石自身的基本面逻辑相符,而下半年的6-8月份,铁矿石市场出现了库存与价格齐涨的现象,这一时间段的铁矿石价格主要受钢材价格持续上涨影响。8月下旬价格开始持续下滑,展开了新一轮的跌势。这一轮跌势的主逻辑是钢厂的冬季限产,抑制了铁矿石的需求。进入11月份以后,市场发现钢厂减产不及预期,在钢厂持续高利润的情况下,重燃了大家对于高品矿需求的预期,价格开始反弹。截至目前看,2017年铁矿石的价格呈宽幅震荡偏弱的趋势。

数据显示,2017年1~11月,铁矿石原矿产量116010.8万吨,同比增长6.5%。前11个月铁矿石进口量为98960万吨,同比增加5384万吨,增幅6%;预计2017年全年铁矿石进口量为108698万吨;较2016年的102471万吨;增加6227万吨。

我国铁矿石进口量(分国别)(截止到今年5月,单位:万吨)

从供给端看,业内人士预计,四大矿山在2018年将继续增产,主要增量来自淡水河谷和力拓。必和必拓总体供应平稳,而FMG的产量有可能会小幅下降。由于我国政府的环保政策因素,国产矿的产量于2017年四季度出现大幅下滑,导致某些内陆地区钢厂到港口采购进口铁矿石,从某些内陆地区钢厂2018年开始购买长协进口矿的情况看,国产矿产量难以增加。

从需求端看,随着环保限产措施持续推进,后期钢铁产量将继续下降,铁矿石需求强度也会继续减弱。目前,国内钢厂的进口矿库存平均可用天数在30天以上,短期内,除非铁矿石价格大幅下跌,否则钢厂维持随用随采的策略,不会大量增加库存。此外,2017年我国钢厂废钢消耗量大幅增长。

总的来看,就铁矿石的基本面而言,供大于求的状态难以改变,矿山增产趋势将持续。而随着我国供给侧结构性改革的不断深化,铁矿石需求将进一步向高品矿转换。后期市场的主要热点仍在于需求下降与供应限产孰强孰弱的问题。在铁矿石供应充足的情况下,铁矿石价格的波动将主要跟随钢材价格的波动。

有色金属短缺程度扩大价格强势

在价格稳步回升的刺激下,2017年以来全球多数金属品种的产量增长均有所加快。国际金属统计局(WBMS)的统计数据显示,2017年前三季度累计,在纳入观察的主要金属及矿产品中,仅有镍和银(矿产)的产量同比出现下降,锌产量基本持平,铜和金(矿产)产量略有增长,而铅、钼(矿产)及锡产量增长明显。就国内供给而言,国家统计局数据显示,前10个月累计,国内十种有色金属合计产量达到4521万吨,同比增长3.4%。

在全球经济复苏加快和中国经济阶段性企稳的支撑下,2017年全球多数金属品种的消费量稳步增加。国际金属统计局统计数据显示,2017年前三季度累计,全球铅、铝和锌、铜的消费量较2016年同期均有不同程度增加,仅有镍和锡的消费量则出现一定程度下降。就国内基本金属需求而言,前三季度累计,铝、铅需求增长较为明显,铜、锌需求基本维持不变,而镍、锡需求萎缩较为突出。

彭博有关国际市场对主要商品价格预测的统计(以2017年均价为参照)(数据来源:Bloomberg,五矿经济研究院)

五矿经济研究院的文章称,在供需端双向的作用之下,2017年以来全球多数金属产品的短缺程度较2016年均有所扩大。

自2016年四季度开始,国际市场金属矿产价格全线触底反弹。进入2017年,主要产品价格继续震荡走高,并成为推动全球大宗商品价格上涨的主力。此外,三季度全球大宗商品价格总体有所趋弱,而金属产品价格依旧保持强势,多个产品价格不断刷新过去三年来新高。不过,进入四季度之后,一些金属商品价格也开始震荡调整。就主要大宗商品而言,铜、铝、锌、铅等金属年内累计涨幅均超过20%,镍、金的价格涨幅也均超过10%,仅有锡、铁矿石11月末价格较年初有所回落,但年内均价较去年全年均价涨幅分别为11.96%、21.91%。

世界银行报告预测,供应紧张应能推高铅、镍和锌等基本金属价格,中国市场的需求状况将影响未来全球金属价格走势。

2017年至今,与新能源新材料有关的小金属品种价格也出现暴涨。其中,碳酸锂(上海)价格从2016年末的12.45万元/吨,到2017年11月末上涨到16.8万元/吨,涨幅接近40%;电解钴(上海)价格由26.8万元/吨涨至48.2万元/吨,涨幅接近80%。此外,钨、稀土等品种2017年至今的价格涨幅也在30%~40%左右,铬、钼金属价格涨幅相对较低,尽管电解锰11月末价格较2016年末出现大幅下降,但均价涨幅仍达到7.34%。

有色金属尤其是稀有金属是新能源、新材料的产业基础,新能源产业对新材料提出新需求。国家规划及中央和地方的配套支持政策确定的节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料七大战略性新兴产业,将拉动钴、钛、锂、钨、锡、铂族、稀土、钽、萤石、石墨等50余种支撑战略性新兴产业发展的矿产需求增长。

受国际油价和美元走强影响,今年全球黄金生产成本有所上涨,上半年在820美元/盎司。汤森路透分析师预计,从今年开始,全球的矿产金生产量会出现同比下跌。另一方面,从长期看,中国企业或成黄金产量提升的重要推手。在今年的中国国际矿业大会上,中国黄金、山东黄金、紫金矿业和招金集团的负责人均在发言中表示,金矿投产见效快,相对其他矿种有先发优势,“一带一路”沿线拥有占全球储量47%的供应能力和良好稳定的消费市场,未来将把“一带一路”作为黄金企业发展的重头戏,加快布局。

最新一期中经有色金属产业月度景气指数报告显示,整个行业总体呈现出生产平稳运行,效益持续提升的态势。由于全球经济主要经济体复苏,全球经济稳定性逐渐提升明显,大宗商品价格上涨等多方面原因,我国的有色金属行业发展的基本面表现良好,主要有色金属生产平稳增长,企业利润明显增加。三季度有色金属企业信息指数位于临界点之上,为52.7,企业家信心增强,市场预期向好。同时也应注意,一些较为突出的问题依然存在,例如:产能过剩矛盾依然存在,企业融资困难,生产成本不断上升等。总体看,未来一段时期有色金属行业有望呈平稳或略有上行的趋势。

非金属矿产品市场整体平缓

2017年,非金属矿产品市场整体比较平缓,出口量呈现恢复性增长,价格趋于稳定,行业效益增长显著。2017年三季度中经产业景气指数显示,前三季度,材料行业增加值同比增长2.7%,增速比上半年下降0.3个百分点。其中,非金属矿物制品业增长4.7%(高于其他材料行业),非金属矿物制品业增速较上半年有所下降。重点关注一下磷矿石和菱镁矿市场。

磷矿石市场经过漫长“休养生息”后,磷矿石价格调涨落实。今年我们迎来了史无前例的环保大检查,各行各业均收到很大影响,磷矿石当然不例外。从下半年开始同比增长率不断下滑,尤其到了10月份,环保、安全检查叠加,全国矿企开采受限,磷矿石产量仅有855.6万吨,与去年同期相比下降了35.87%。自进入11月份之后,全国各磷矿石厂家报盘开启调涨模式。近期下游磷铵及黄磷市场价格飙升,运行强势,拉动磷矿石市场交投。综上,前期国内磷矿石市场运行一直是弱稳运行,此次调价算是“厚积薄发”。且随着天气转冷,矿山开采将继续受到限制,而矿企存货不丰,报价或仍存上升空间。市场具体运行情况还需继续关注开采率及下游需求变化。

菱镁矿方面,今年初以来辽宁(菱镁矿储量占全国的80%~85%)因地方政府推进矿产资源整合、环保要求趋严,导致菱镁矿无法大规模开采、产量大幅收缩,从而推动镁砂价格持续上涨。值得注意的是,我国菱镁矿资源需求峰值已经到来,未来需求量将缓慢下降。

我国大力支持非金属矿物功能材料产业发展,未来非金属矿行业发展前景广阔,大有可为。

五矿经济研究院的文章认为,经过连续多年的低迷和调整,在2016年全球矿业市场呈现出复苏迹象。进入2017年之后,主要商品价格涨势不减,个别品种价格屡创调整以来新高,矿业公司经营显著改善,资本市场吸引力得以恢复,全球矿业已进入新一轮发展周期。但也有专家认为,矿业调整尚未结束,但是矿业在国民经济中的基础地位并未改变,深入推进矿业供给侧结构性改革,必将为推动矿业结构调整和促进矿业发展增添后续动力。2018年,矿产品市场将如何演绎,我们将持续关注。□

编辑:宫莉

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