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中国需求回升拉动全球铂金首饰销售反弹

2020-12-18 8:12:56 来源:中国矿业报 作者:世界铂金投资协会

在新冠肺炎疫情导致上半年销量减少之后,全球铂金首饰市场在2020年下半年大幅反弹32%。第三季度销量环比增长27%,至49.8万盎司,接近疫情之前的水平。预计2020年第四季度将同比增长6%,达到53.9万盎司,这是自2017年第一季度以来的首次增长。更为重要的是,预计2021年全球首饰需求将增长13% (+24.6 万盎司),至207.2万盎司,这将是自2013年以来铂金首饰需求首次出现年度增长。

中国是铂金首饰市场幸运大反弹的关键。第三季度,中国首饰需求同比增长14%,在季节性销售强劲的第四季度,预计同比增长10%。2021年,中国市场预计将继续复苏,铂金首饰需求将攀升至3年来的最高水平,达到92.6万盎司。新冠肺炎疫情封锁限制的结束、新设计的开发和市场营销活动,无论是在疫情前后,都是反弹的重要因素。然而,我们相信铂金的价格水平和对黄金的大幅贴水是关键驱动因素。

图1:受疫情对铂金价格的影响,3月份中国铂金月度进口量升至63.5万盎司的历史高点;

图2:中国年初至今的铂金进口量同比增长19%,达到210万盎司,创下7年来 1月-9月最高进口量;

图3: 自2月底以来,铂金对黄金的贴水大幅扩大,提高了铂金首饰制造商的利润率。

今年3月,新冠肺炎疫情导致铂金价格低迷,加上中国香港和内地之间的旅行限制,促使中国内地(主要是深圳)的铂金首饰制造商进口了比以往更多的铂金。事实上,3月份铂金月度进口总量达到63.5万盎司的历史高点。在当时铂金价格600美元/盎司建立的高库存水平,以及后来铂金价格的迅速反弹,都激励首饰制造商增加产品数量和选择。与此同时,零售商热衷于推广和销售更多的铂金首饰,以弥补因金价高企而导致的黄金首饰销量下降;制造商供应的增加和消费者对新设计的兴趣促成了这一点。

2020年第三季度,全球首饰业出现强劲反弹,预计这一趋势将在2020年第四季度继续。

中国仍是最大铂金首饰市场,推动了全球需求的反弹,预计2021年中国市场的需求将创3年来新高。

自今年3月份以来,黄金对铂金的平均溢价约为每盎司975美元,而2019年的平均溢价为每盎司530美元。与黄金首饰相比,这种相对定价提高了零售商对增加铂金首饰库存的兴趣,因为降低了现金流需求。然而,从历史上看,制造商和零售商的利润率都得益于铂金价格的上涨,这一趋势在过去两个季度得到加强。铂金价格持续上涨,较黄金价格继续大幅贴水,这为推动2021年铂金首饰需求的持续增长提供了非常有利的环境。

图4:自2019年初以来,黄金价格持续上涨,增加了铂金在首饰市场的吸引力;

图5:中国市场在铂金首饰需求中占主导地位,预计2020年占需求的45%;

图6:强劲的需求增长、有限的供应、持续的短缺和地面库存的下降,构成了令人信服的铂金投资逻辑。

自2019年中以来,黄金价格上涨超过30%,而铂金价格仅上涨2%。再加上铂金价格3月份下跌34%(黄金下跌11%),提高了当前铂金首饰相对于黄金首饰的吸引力

作为投资资产,铂金的吸引力主要来自以下几个方面:

一是由于开发新铂族金属矿山的投资有限,供应相对受限;二是铂金相对黄金和钯金的价差都创下历史新低;三是由于各国汽车尾气排放政策持续收紧,所有铂族金属的需求增长将持续;四是铂钯之间的市场失衡及价格错位有望推动两者在汽车催化剂中的替换;五是机构投资者开始关注铂金的低价及积极市场基本面,铂金投资需求大涨。

网站编辑:宫莉

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