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在社会大空间实现资源优化配置

——陕煤集团签订845亿元债转股协议的背后

2018-3-13 8:49:43 来源:中国矿业报社 作者:梅方义 汪琳

最新数据显示,实施债转股业务以来,陕煤集团已与陕西金融资产管理公司、国家开发银行、建设银行、交通银行、兴业银行等金融机构签订了845亿元的债转股协议,截至目前落地金额超过454亿元,降低负债率8个百分点,2017年年末资产负债率降到70%。2018年,陕煤集团还将持续推进债转股工作,争取将资产负债率降到行业警戒线65%以下,企业资本结构更加优化。陕煤集团推动债转股业务的实践也成为全国的一个范本。

陕煤集团所属的现代化煤矿

勇于创新 催生内生动力

2012年以来,宏观经济形势错综复杂,煤炭价格飞转直下,进入市场寒冬。从陕煤集团内部来看,一方面企业快速发展、投资规模大及融资结构错配,推高了杠杆。另一方面,行业经济下行、企业效益下滑后现金流短缺,转型升级资金需求加大,融入资金不仅要解决营运资金短缺及转型升级的资金需求问题,还要解决过去高速发展遗留下来的融资结构错配等问题。

2016年9月,国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,拉开“降杠杆”和“债转股”的大幕。陕煤集团抢抓政策机遇,率先实施债转股业务,努力在社会大空间实现资源优化配置,使内在需求催生内在动力。

主动作为 搭平台建通道

2016年初以来,陕煤集团党委书记、董事长杨照乾多次在会上强调,市场化、法治化债转股既是降低企业杠杆率的重要手段,也是推进供给侧结构性改革、落实“三去一降一补”工作的有效抓手,更是实现金融机构与实体经济有效嫁接,支持实体经济发展的现实途径,一定要抓住国家政策机遇,全力推动债转股项目早日落地。

2016年12月28日,陕西金融资产管理股份有限公司(以下称“陕西金资”)和陕煤集团在西安签署市场化债转股合作框架协议,规模400亿元。2017年初,陕西金资、陕煤集团与邮储银行三方联合按照市场化、法制化原则,以陕煤集团榆北煤业有限公司为平台,首笔债转股100亿元落地。这标志着陕西省第一个市场化债转股项目正式落地。

该项目的实施,促使陕煤集团财务结构进一步优化,去杠杆、降成本、增效益进一步实现,为企业做优做强做大、增强资本实力提供了强有力的支持。

据悉,2016年,中央财经小组工作会议之后,陕煤集团开始着手筹划推进债转股业务,积极与各类金融机构沟通。根据债转股的“门槛”设限,陕煤集团通过内部企业整合、股权重组划转等方式,为债转股顺利实施搭建平台。2016年9月,国务院《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》下发后,陕煤集团依据发展战略的要求,积极与金融机构磋商,结合自身特点对一些二级公司进行了重组,对股权进行了划转;以市场化为前提,贯彻国家债转股政策,在不影响标的公司经营和决策的前提下,完成公司章程修改,完善法人治理结构。

平台构建是陕煤集团债转股业务的核心创新,其最重要出发点在于对标的资产质量的预判。

为了突破障碍,陕煤集团与金融机构反复研讨,共同设立了合伙企业,搭建起债转股通道,目前已落地的债转股业务,资金都是通过合伙企业进入标的资产,并实现全集团资金归集。

截至目前,陕煤集团采取了增资扩股、转让股权、股权收益权三种方式,已与陕西金资、国家开发银行、建设银行、交通银行、兴业银行等金融机构签订了超过845亿元的债转股协议。已落地的债转股业务中,标的公司既有下属的板块公司、二级公司、三级公司,也有将几个子公司进行捆绑打包在一起的。

对陕煤集团的债转股工作,2017年,国家发改委财金司和银监会以及其他五个部委纷纷组织人员到陕煤集团,对债转股实施情况进行专项调研,并给予了高度的肯定和认可。2017年12月,交易商协会到陕煤调研,希望陕煤集团债转股成功落地的经验,在全国范围内进行推广。

积极推进 增强企业发展韧性

债转股可以短期内解决企业负担过重的问题,从长远来看,企业发展受困的问题,还必须通过改革来实现。

陕煤集团积极推动供给侧结构性改革,依托独特的资源优势,不断强化环保督查,推动煤化工产业的科技创新,大刀阔斧进行机构改革。在此基础上,陕煤集团经营情况显著改善,2017年的利润和现金流都较上年有大幅提升,融资能力进一步显现,集团的债务结构得到优化。

据统计,陕煤集团成立之初总资产仅114亿元,年营业收入60亿元;到2016年年末,总资产达到4500亿元,年营业收入2120亿元,盈利30.2亿元,位列2017年世界500强第337位;2017年,实现营业收入2600亿元,比上年增长22.6%,盈利105亿元,比上年增长75亿元,各项指标创历史最好水平,实现利润为陕西省国有企业第一。

陕煤集团副总经理、总会计师赵福堂介绍,从经济运行状况来看,在目前“融资难、融资贵”的大环境下,陕煤债转股项目的快速落地不仅具有积极的政策导向意义,对陕煤集团降低资产负债率、优化资本结构、增强信用评级,对后续战略发展、转型升级、增强企业中长期发展韧性具有重大推进作用。

按照“以煤为基,能材并进,技融双驱,蜕变转型”的企业发展战略,陕煤集团将依托技术创新和资本运作这“两个轮子”,既做产业,又做资本,形成虚实相生、互为依存、同步驱动的良性格局。到“十三五”末,陕煤集团将力争完成投资2000亿元,实现销售收入4000亿元,实现利润100亿元,经济总量翻番,谱写出富有陕煤特色的转型升级、追赶超越新篇章。□

编辑:宫莉

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