上个月，铂金租赁利率（即借入或出借铂金的市场“价格”）飙升，远高于历史正常水平。今年6月17日，铂金租赁利率开始上升，从6月中旬的0.03%上升到7月中旬的2.6%，但没有像2020年3月的暴涨那样受到关注。2020年的利率激涨是受疫情影响，中断的运输影响了铂金在市场的自由流动。当时铂金货源普遍性减少，因此租赁需求迫切，导致租赁利率飙升，而做市商面临的交割风险导致纽约商品交易所铂金期货交易受阻。

　　近期铂金价格飙升的原因是铂金货源不足，无法满足超过预期的需求。

　　意想不到的强劲需求主要来自两个方面。首先，今年零售和机构投资需求均持续增长。铂金ETF的趋势最为明显，美国和欧洲ETF持有量今年已分别增长了7.8万盎司和12.1万盎司，2020年全年分别增长了52.5万盎司和23.7万盎司。报告显示，美国上半年铂金投资产品零售额接近2020年的创纪录水平，瑞士金库库存大幅下跌。瑞士铂金出口强劲，尤其是对美国的出口，到目前为止今年铂金出口量比2020年增长了250%以上，达到21.6万盎司，主要是受投资需求的推动。其次，尽管铂金价格比2020年同期上涨了40%，但2021年中国铂金进口量依然强劲，在2021年前5个月的进口量达到创纪录的130万盎司。中国工业领域需求从去年受疫情影响的低点持续回升。玻璃行业产能的持续增长预计将使这一领域今年的铂金需求量提高70%，达到62.9万盎司（2020年，中国玻璃行业的铂金需求占全球的93%）。中国汽车行业的铂金需求超出预期，2021年前5个月，中国的重型（HD）车产量同比增长31%（相比预测全年下降25%）。此外，中国乘用车行业正在复苏，该领域铂金正在替代昂贵的钯金。

　　铂金的市场短缺可能会持续到2021年，并可能促使价格进一步上涨。

　　与2020年不同的是，2021年纽约商品交易所（NYMEX）期货交易所运行平稳，但也提供了实物供应。自7月8日以来，超过6万盎司的铂金从交易所仓库被交割，以满足投资者的实物需求。更为广泛的铂金货源减少导致了市场参与者通过到期的期货头寸来进行金属交割。

　　作为投资资产，铂金的吸引力来自以下几个方面：一是尽管增加了铂金矿业产能投资，但未来三年全球供应量仍严重受限；二是铂金相对黄金和钯金的价差都处于历史低位；三是由于各国汽车尾气排放政策持续收紧，所有铂族金属的需求增长将持续；四是铂钯之间的市场失衡及价格错位有望推动两者在汽车催化剂中的替换；五是随着机构投资者开始关注铂金的低价及积极的基本面前景，投资需求量已飙升。（世界铂金投资协会）