◎  本报记者 刘晓慧

      世界黄金协会近日发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2021年全球黄金需求总量（不含场外交易）达到4021吨，已从2020年新冠肺炎疫情带来的冲击中逐步恢复。2021年，各国央行总计增持黄金463吨，较2020年增长82%，使全球央行黄金储备总量达到近30年来的最高水平。

　　针对全球金条和金币年需求同比增长了31%，达到1180吨的8年高点这一现实，报告分析认为，受通胀压力上升和新冠肺炎疫情持续造成的经济不确定性影响，零售投资者寻求避险，从而推动金条金币需求增长。

　　2021年，全球黄金ETF持仓量下降了173吨。对此，报告认为，由于部分战术性投资者在去年年初新冠疫苗推出时缩减了对冲投资，且利率上升使黄金持仓成本增加，因此ETF持仓量下降。但值得关注点是，截至2021年底，中国黄金ETF的总持仓量为75.3吨（44亿美元，278亿元人民币），为历史最高纪录。继四季度流入3.4吨后，2021年国内黄金ETF实现了14.4吨的净流入，与西方市场198.8吨的净流出形成鲜明对比。除第二季度外，中国黄金ETF在其余季度都实现了净流入。

　　在消费需求方面，2021年全球金饰消费需求复苏，基本与疫情前2019年的2124吨总量持平。这得益于2021年第四季度的强劲表现，该季度的全球金饰消费需求达到2013年第二季度以来的最高水平。世界黄金协会的数据显示，2021年第四季度的全球黄金需求量为1147吨，是2019年第二季度以来的最高季度水平，同比增长近50%。2021年，科技用金需求增长了9%，达到330吨，是近3年的最高点。虽然相对于其他领域的黄金需求，科技用金整体规模较小，目前已被普遍应用于电子行业当中。

　　报告分析，随着许多互斥的因素或支持或削弱金价的表现，2022年黄金可能面临与去年类似的形势。短期内，金价可能会受实际利率影响，而后者取决于全球央行收紧货币政策的速度及其控制通胀的有效性。历史表明，这样的市场波动给黄金带来了不利影响。然而，由于今年年初出现的通胀压力上升以及市场回调的可能性，黄金作为对冲工具的需求将持续存在。此外，消费和央行需求可能会继续为黄金需求提供支撑。

　　世界黄金协会EMEA（欧洲、中东、非洲）资深分析师Louise Street表示，2021年，黄金的表现确实凸显了其独特的双重属性和多样化需求驱动因素所带来的价值。在投资方面，持续通胀和上行利率之间的拉锯战造成了需求的喜忧参半。利率上升助长了一些投资者的风险偏好，也反映在黄金ETF的流出上。另一方面，在央行购金行为的影响下，投资者对避险资产的追寻也促进了金条和金币购买量的提升。随着中国和印度等主要市场恢复经济活力，金饰需求量已达到近10年来的最高水平。他强调，随着关键经济变量的相对主导地位发生变化，驱动黄金需求的各类关键因素也随之波动。央行如何应对持续的高通胀水平，将是影响2022年机构和零售黄金投资需求的关键。

　　世界黄金协会中国区CEO王立新表示，2021年，中国黄金需求整体展现出强劲态势。其中，中国市场金饰需求全年达675吨，同比增长63%，比疫情前的2019年还要高出6%。主要增长的驱动因素包括稳定的经济增长，较低的金价以及古法金饰品等高克重产品的流行。同时，中国市场的黄金投资需求同样有较大增长。2021年，金条与金币需求总量高达285吨，同比增长44%，比2019年高35%。除了相对较低的金价和稳定的经济增长外，各地方商业银行加大对实物黄金产品销售力度也是推动增长的关键因素。他预测，2022年，尽管中国经济增长可能会步速放缓，但相对稳定的金价展望或将为2022年中国市场的金饰需求提供支撑。